3月5日，2023上半年保供穩(wěn)價格局下煤焦市場競爭力考察活動調(diào)研組前往山西開展了為期五天的調(diào)研活動。調(diào)研組圍繞山西省內(nèi)大型煤焦企業(yè)的生產(chǎn)、價格、銷售以及對未來市場的預期、產(chǎn)能的擴張等市場關(guān)切問題進行了實地考察。五天行程中，調(diào)研組先后赴太原、孝義、文水、介休、中陽、柳林、靈石等地區(qū)，分別走訪了3家大型國有焦煤企業(yè)、2家大型民營焦化企業(yè)、3家專業(yè)洗煤廠和2家煤礦以及1家焦煤貿(mào)易公司。

根據(jù)調(diào)研情況看，目前焦炭企業(yè)節(jié)后第一輪提漲尚未落地，焦化廠多數(shù)微利、微虧或持平，但保持了90%以上的開工率，且一般噸焦虧損200元以上才會主動大幅減產(chǎn)。焦化廠普遍認為焦炭漲價落地為時不遠。而焦炭企業(yè)在微利或微虧的情況下，之所以沒有大幅減產(chǎn)，一是因為減產(chǎn)會導致成本提高、虧損額增加，適度的生產(chǎn)比例反而能夠攤薄成本;二是由于全產(chǎn)業(yè)鏈庫存較低，焦炭出庫順暢，對后期市場有看好的預期;三是近日隨著焦煤價格下調(diào)，焦企利潤向上修復，保持相對較高的開工率，有利于利潤恢復。且多數(shù)焦炭銷售直接對接鋼廠終端，有剛需采購。干熄焦由于投資大，成本高，利潤要低于水熄焦。不過因環(huán)保的要求，水熄焦占比已經(jīng)很低，年內(nèi)將全部實現(xiàn)干熄焦生產(chǎn)。現(xiàn)山西地區(qū)主流準一級濕熄焦報2450-2550元/噸。這個價格只比低硫焦煤高50-100元左右，可見，焦煤的價格相對處于高位。

從調(diào)研焦煤企業(yè)看，春節(jié)后焦煤價格處于小幅回落的態(tài)勢。煤礦生產(chǎn)正常，內(nèi)蒙古露天煤礦事故，對山西省的影響，遠沒有一些媒體渲染的那么大，“一人有病，全家吃藥”的安全管理模式正在被改變。焦煤價格下行，一是焦炭漲價遲遲不能落地，削弱了焦煤價格的堅挺。二是煤礦生產(chǎn)保持高位，資源量有所增加，增加了洗煤資源市場供應量;但優(yōu)質(zhì)焦煤還是短缺，有兩家非礦井洗煤廠因原煤不足，開工率不足60%。三是鋼廠的產(chǎn)能、利潤恢復傳導到煤礦還有一定的時間差。四是競拍市場流拍增多，價格下調(diào)，也拉低了焦煤市場價。多數(shù)焦煤企業(yè)對優(yōu)質(zhì)焦煤比較看好，特別是低硫低灰高強度(A10.5，S0.6，G85，CSR70)的優(yōu)質(zhì)焦煤，資源增量十分有限，價格高位優(yōu)于其他品種。部分焦煤企業(yè)認為年內(nèi)焦煤圍繞300元上下的幅度波動屬正常變化。比較擔憂焦煤進口增加導致的供給寬松，對國內(nèi)焦煤價格的影響。臨汾焦煤(A9、S0.45、G88)現(xiàn)價2500元/噸，晉中中硫主焦煤(A10.5、S1.8、G85)現(xiàn)價2103-2250元/噸。

節(jié)后鋼鐵生產(chǎn)穩(wěn)中偏強運行，對黑色系市場的正相關(guān)影響正在加強。鋼廠平均利潤已達到100元以上，所有鋼材品種價格都超過了4000元以上。這對煤焦市場形成了潛在的利好。此外，隨著傳統(tǒng)“金三銀四”需求旺季的時間窗口到來，上周開始鋼材消費需求保持增長態(tài)勢，市場情緒樂觀，鋼材庫存持續(xù)下降。螺紋鋼、熱軋卷、鐵礦石期貨價格創(chuàng)階段新高。市場情緒快速恢復，隨著鋼材期貨和現(xiàn)貨價格的上漲，鋼材市場走強的概率大大增加，在需求持續(xù)釋放、庫存逐漸去化的情況下，預計短期鋼材現(xiàn)貨價格或繼續(xù)震蕩偏強運行。

從大家普遍關(guān)注的焦煤進口情況看，目前澳洲峰景焦煤在達到400美元以上后，逐步向下調(diào)整。但進口折算到人民幣還是高于國內(nèi)價格，尚難形成大量進口，不足以對國內(nèi)市場產(chǎn)生影響。3月3日澳洲峰景煤FOB價368美元，較前期上漲21美元，CFR價383.4美元，較上周五上漲21.55美元,較上月初上漲20.45美元，到岸價折算人民幣2977元/噸，高于山西同品種焦煤的港口價200元以上;蒙煤進口，更多受到國內(nèi)價格的影響較大，焦鋼持續(xù)博弈還在僵持，蒙煤市場成交不佳，蒙5精煤主流報價2080元/噸左右持穩(wěn)。蒙煤主要市場一般對沿海需求影響有限，2022年底統(tǒng)計，蒙煤市場內(nèi)蒙古占比52.0%、河北占比28.0%(唐山地區(qū)為主)，山西占比10.0%，甘肅占比6.0%，寧夏占比2.0%，其他地區(qū)占比2.0%。蒙煤的強度55左右低于山西柳林主焦煤，硫分較低，是較好的煉焦配煤。

此外，調(diào)研團成員、東北證券首席煤焦分析師王政，在談到宏觀政策時表示，央行持續(xù)貨幣放水，流動性寬裕，也為后期的經(jīng)濟走強注入新的活力，對黑色系市場形成利好。筆者觀察到，2022年，我國的印鈔量就達到了28萬億，截至2023年2月末，廣義貨幣(M2)余額275.52萬億元，同比增長12.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個和3.7個百分點。其中當月M2同比增速創(chuàng)下自2016年3月以來的最高值。如此龐大的資金流入市場，還暫未有顯效和發(fā)力，全國兩會今日正式閉幕，在政策利好持續(xù)釋放下，將對后期市場會產(chǎn)生持續(xù)向好的作用。后市來看，鋼鐵生產(chǎn)正在恢復，產(chǎn)品價格上漲，焦炭生產(chǎn)也保持高位運行，焦煤價格有望止跌回穩(wěn)。需密切關(guān)注本月底長協(xié)焦煤價格變化對市場的影響。