摘要

12月份焦炭4輪上漲后焦化利潤(rùn)修復(fù)，生產(chǎn)積極性提升，疊加疫情影響減弱后運(yùn)輸恢復(fù)，鋼廠焦炭補(bǔ)庫(kù)難度下降，鋼廠庫(kù)存逐步回升，打壓焦炭意愿增強(qiáng)，1月份以來(lái)，焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)兩輪下跌，累計(jì)降幅200元。

目前焦炭?jī)奢喗祪r(jià)后，煤礦臨近年底停產(chǎn)放假，焦煤價(jià)格調(diào)整幅度有限，焦化利潤(rùn)虧損加劇，對(duì)繼續(xù)降價(jià)抵觸情緒較強(qiáng)。下游鋼材價(jià)格走勢(shì)相對(duì)堅(jiān)挺，原料下調(diào)后鋼材利潤(rùn)有所回升，鐵水產(chǎn)量小幅增加，短期打壓焦炭意愿減弱，節(jié)前焦炭基本持穩(wěn)運(yùn)行。

臨近年底工地陸續(xù)放假，鋼材終端需求基本停滯，貿(mào)易商成交量明顯收縮，鋼材社庫(kù)廠庫(kù)持續(xù)累積。受疫情防控優(yōu)化后經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)、第一波沖擊不及預(yù)期及政策接續(xù)不強(qiáng)等，鋼材價(jià)格窄幅震蕩。利潤(rùn)修復(fù)后鋼廠減產(chǎn)意愿下降，目前無(wú)量上漲，市場(chǎng)成交清淡，鐵水產(chǎn)量增幅有限。

原料煤方面，隨著焦炭?jī)奢喗祪r(jià)，競(jìng)拍市場(chǎng)兩次價(jià)格下調(diào)，部分線下煤礦跟降，安澤低硫主焦下調(diào)100元，也有部分煤礦庫(kù)存偏低價(jià)格未作調(diào)整，對(duì)焦企成本影響不大。煤礦1月份第二周陸續(xù)開(kāi)始停產(chǎn)，焦炭成本支撐增強(qiáng)。進(jìn)口蒙煤穩(wěn)定回升，澳煤關(guān)注二季度放量時(shí)點(diǎn)，短期現(xiàn)貨影響有限。

總體來(lái)看，焦化利潤(rùn)虧損加劇焦企多抵觸降價(jià)，鐵水產(chǎn)量回升對(duì)焦炭支撐增強(qiáng)，節(jié)前焦炭基本穩(wěn)定運(yùn)行。節(jié)后市場(chǎng)影響主要在對(duì)鋼材需求的預(yù)期驗(yàn)證，目前市場(chǎng)認(rèn)為需求環(huán)比復(fù)蘇，但回升幅度不高，時(shí)間節(jié)奏上也有一定分歧，在鋼材終端需求回暖、鋼廠高爐提產(chǎn)時(shí)，原料價(jià)格或出現(xiàn)小幅回升。