近年來煤化工投產(chǎn)增速較快，疊加產(chǎn)地電煤中長(zhǎng)協(xié)限價(jià)保供，今年化工煤表現(xiàn)亮眼，前期漲幅較大。不過近期榆林化工煤價(jià)格明顯回落，主因化工行業(yè)利潤(rùn)大幅萎縮甚至出現(xiàn)現(xiàn)金流虧損，導(dǎo)致了化工開工下降、耗煤需求減少。同時(shí)近期產(chǎn)地部分地區(qū)要求轄區(qū)煤場(chǎng)限期清理庫(kù)存，并且?guī)齑媲謇硗戤呏蠡驅(qū)⒔y(tǒng)一關(guān)閉統(tǒng)一整改，也在短期內(nèi)增加了供應(yīng)。

上周甲醇、尿素等主要煤化工產(chǎn)品開工率降幅明顯，化工行業(yè)周度耗煤量快速降至525萬噸，環(huán)比下降18萬噸。甲醇方面，據(jù)悉上周晉煤華昱120萬噸、陜西長(zhǎng)青60萬噸、新鄉(xiāng)中新30萬噸裝置因成本問題停車，同樣原因河南鶴煤60萬噸裝置近期也有停車計(jì)劃。此外延長(zhǎng)中煤180萬噸甲醇及下游MTO同步常規(guī)性檢修。某甲醇企業(yè)生產(chǎn)負(fù)責(zé)人表示:“我們大修后及時(shí)開車，現(xiàn)在后悔，還不如繼續(xù)停一段時(shí)間，會(huì)少虧損一些。”尿素方面，中煤鄂爾多斯175萬噸、靈谷化工90萬噸、華魯恒升60萬噸、陽(yáng)煤豐喜40萬噸、六國(guó)化工30萬噸裝置于上周常規(guī)性或故障性檢修。尿素價(jià)格也已接近固定床工藝成本線。

主產(chǎn)地降雨減少，煤炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)維持高位。但隨著中長(zhǎng)協(xié)比例提高，預(yù)計(jì)產(chǎn)地市場(chǎng)煤資源仍然有限。上周發(fā)改委再次點(diǎn)名內(nèi)蒙古部分煤炭企業(yè)中長(zhǎng)協(xié)不履約情況，政策上“三個(gè)百分百”執(zhí)行趨嚴(yán)，鄂爾多斯某大礦宣布暫停市場(chǎng)煤銷售，全力提高長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)率。近日榆林市也下達(dá)電煤中長(zhǎng)期合同補(bǔ)簽任務(wù)通知，新增和調(diào)整的電煤中長(zhǎng)期合同補(bǔ)簽任務(wù)(第三批)合計(jì)2178.2萬噸，共涉及大梁灣煤礦、惠寶煤礦等48家供煤企業(yè)。

電煤需求端新能源、水電對(duì)火電替代作用有限，近期高溫影響下需求較好，內(nèi)陸終端庫(kù)存也出現(xiàn)高位拐點(diǎn)。終端部分企業(yè)長(zhǎng)協(xié)比例增加減少市場(chǎng)采購(gòu)，但也仍有部分長(zhǎng)協(xié)執(zhí)行率偏低客戶需要落實(shí)采購(gòu)計(jì)劃。尤其日耗高企背景下，電力企業(yè)對(duì)于高卡煤需求增加，但各環(huán)節(jié)高卡煤資源有限。這對(duì)化工煤短期構(gòu)成一定支撐，但后期在徹底完成迎峰度夏儲(chǔ)備任務(wù)后，需求或難以匹配目前充足的供煤水平。預(yù)計(jì)產(chǎn)地化工煤市場(chǎng)在經(jīng)歷近一周多下跌后，短期以穩(wěn)為主，中期將延續(xù)理性回歸之路。