>>>煤炭市場高水平供應(yīng)可期

產(chǎn)地方面來看，煤炭作為我國主體能源，事關(guān)國計民生和經(jīng)濟社會發(fā)展大局，預(yù)計“迎峰度夏”期間，國家及地方政府將繼續(xù)推進煤炭增產(chǎn)保供工作，另據(jù)市場消息，主產(chǎn)區(qū)部分明盤項目已陸續(xù)啟動，后期國內(nèi)煤炭供應(yīng)水平有望大幅提升。

港口方面來看，當前北方港口庫存仍明顯高于往年同期水平，疏港壓力較大，同時，考慮到高溫易燃、降雨掉卡等風(fēng)險，后期貿(mào)易商出貨意愿有望逐步增強。

>>>需求端利空因素漸顯

其一，未來一段時間內(nèi)，宏觀經(jīng)濟將處于不斷修復(fù)的過程中，而國內(nèi)疫情仍呈現(xiàn)多點散發(fā)的態(tài)勢，且短期內(nèi)可能難以完全消除，加之全球貨幣流動性有不斷收緊的預(yù)期，預(yù)計在較大下行壓力下，宏觀經(jīng)濟恢復(fù)進程將較為緩慢，工業(yè)用電需求將難以明顯提振;

其二，隨著終端日耗快速回升，庫存出現(xiàn)回落，但終端用戶庫存仍高位運行，根據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)獨家監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截至7月7日，沿海8省+內(nèi)陸17省共25個省份的動力煤終端用戶庫存仍保持在10600萬噸左右較高水平，同比增長37.5%。今年從7月16日開始入伏，初伏時間是7月16日至7月25日(10天)，中伏時間是7月26日至8月14日(20天)，末伏時間是8月15日至8月24日(10天)，合計40天。隨著“迎峰度夏”日耗高峰到來，終端庫存將繼續(xù)向下消化，但考慮到終端較高庫存基數(shù)、今年電煤長協(xié)保供力度較大等因素，預(yù)計終端對市場煤的采購需求或?qū)㈦y以大規(guī)模釋放;

其三，從歷年平均表現(xiàn)來看，三季度為來水高峰期，加之今年是水電豐年，預(yù)計后期水電對火電的替代作用將較為明顯，火電用煤需求將持續(xù)受到壓制。

>>>后市研判

據(jù)中央氣象臺消息，最近幾天，陜西、內(nèi)蒙古等主產(chǎn)地部分地區(qū)將出現(xiàn)強降雨天氣，其中，榆林氣象臺已發(fā)布暴雨橙色預(yù)警信號，內(nèi)蒙古鄂爾多斯、通遼等地已連續(xù)發(fā)布強降水、雷暴等預(yù)警信號，降雨天氣將對煤礦產(chǎn)、銷產(chǎn)生一定影響，市場交投活動將偏弱。

后期需要重點關(guān)注主產(chǎn)區(qū)明盤項目復(fù)工情況，倘若情況屬實且進展順利，那么煤炭市場高水平供應(yīng)將可期，煤炭市場供需格局也將受到顯著影響。此外，需要重點關(guān)注需求端走勢情況，隨著利空因素逐漸累積，煤炭價格或?qū)⒚媾R下行壓力。