豬價(jià)大漲，引發(fā)資本市場風(fēng)大浪高。近日，溫氏、牧原、正虹、禾豐、新五豐、天康、天邦、新希望等15個(gè)豬肉股觸及漲停。與此同時(shí)，7月4日-5日，國家發(fā)改委就生豬市場保供穩(wěn)價(jià)問題密集組織會議，召集行業(yè)協(xié)會、部分養(yǎng)殖企業(yè)及屠宰企業(yè)，以及大連商品交易所等相關(guān)機(jī)構(gòu)，研究做好生豬市場保供穩(wěn)價(jià)工作。

此外，國家發(fā)展改革委價(jià)格司正研究啟動(dòng)投放中央豬肉儲備，并指導(dǎo)地方適時(shí)聯(lián)動(dòng)投放儲備，形成調(diào)控合力，防范生豬價(jià)格過快上漲。

關(guān)于這一輪豬價(jià)上漲，國家發(fā)改委發(fā)布的公開信息顯示，主要原因是近期生豬市場出現(xiàn)盲目壓欄惜售等非理性行為。“近期在生豬產(chǎn)能總體合理充裕、豬肉消費(fèi)不旺的情況下，生豬價(jià)格出現(xiàn)過快上漲，各方普遍認(rèn)為存在過度壓欄和二次育肥等非理性行為。”“部分媒體特別是自媒體捏造散布漲價(jià)信息、渲染漲價(jià)氛圍，短期內(nèi)加劇了市場惜售情緒。”

有養(yǎng)殖行業(yè)專家則認(rèn)為，新一輪周期已經(jīng)開始。

新一輪豬周期開始了?

“由于去年三季度毛豬價(jià)格過低大量母豬被淘汰，導(dǎo)致仔豬存欄量大幅度下降，造成近期毛豬價(jià)格大幅度上漲。”江蘇省蘇食肉品有限公司在7月4日發(fā)給客戶的《關(guān)于近期豬肉行情的說明》中談到，“華東地區(qū)毛豬出欄價(jià)格由4月份初的13元(元/公斤，下同)上漲到25.4元，特別是最近一二周上漲幅度明顯加大。”

蘇食肉品在說明中表示，受毛豬價(jià)格影響，豬肉價(jià)格大幅度上漲，白條緊張，分割產(chǎn)品嚴(yán)重缺貨，希望客戶在價(jià)格上給予支持，“不能再按原來正常行情的調(diào)價(jià)周期來調(diào)價(jià)，漲價(jià)的頻率和幅度都要緊跟行情的變化，讓我們少虧損。”

豬價(jià)上漲，帶來的連鎖反應(yīng)正在向下游傳導(dǎo)。新一輪的豬周期已經(jīng)到了嗎?

豬周期是一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，指“價(jià)高傷民，價(jià)賤傷農(nóng)”的周期性豬肉價(jià)格變化怪圈。“豬周期”的循環(huán)軌跡一般是：肉價(jià)高——母豬存欄量大增——生豬供應(yīng)增加——肉價(jià)下跌——大量淘汰母豬——生豬供應(yīng)減少——肉價(jià)上漲。

但目前是不是新的豬周期的開端，還要看這一輪行情背后的邏輯。

豬價(jià)上漲的背后是供需失衡，供應(yīng)存在缺口。按照當(dāng)下豬價(jià)和上漲速度，缺口有多大呢?

有行業(yè)網(wǎng)站專家稱，東北地區(qū)目前母豬同比下降50%，河南、山東、河北等省份降幅也有30%，南方情況好一些，降幅10%以內(nèi)或者持平。“但大場是增長的，母豬存欄持平，但結(jié)構(gòu)優(yōu)化了，牧原、溫氏、新希望等大企業(yè)2022年生豬出欄同比2021年目標(biāo)都是增長的。”

“如果看出欄，散戶2022年出欄明顯減少，但大場還是增長的。如此一來，不同結(jié)構(gòu)互相抵消，缺口也不是很大。”上述專家表示，確實(shí)難以預(yù)料到豬價(jià)會如此快速的上漲。

一家頭部養(yǎng)殖企業(yè)內(nèi)部人士表示，供應(yīng)方面有一部分原因是因?yàn)槿ツ甑讱⒘撕芏嗄肛i，小豬PED腹瀉也死了很多，所以到了正常出欄周期產(chǎn)生供應(yīng)緊張。

PED是豬流行性腹瀉，是一種接觸性腸道傳染病，在我國多發(fā)生在每年12月份至翌年1-2月。豬年齡越小，癥狀越重，死亡率高。上述人士表示，去年11月PED情況比較嚴(yán)重。

另一位養(yǎng)殖行業(yè)專家也認(rèn)為，從供給端來看，受到去年去產(chǎn)能及去年底因豬病造成的仔豬死亡的影響，6月供應(yīng)量將進(jìn)一步收緊。

但他也談到，從需求端來看，根據(jù)往年歷史數(shù)據(jù)及當(dāng)前生豬市場判斷，6月需求量可能環(huán)比下降，但6月復(fù)工復(fù)產(chǎn)或帶來一定增量。

豬這次能飛多久?

對于生豬市場的未來走勢，國家發(fā)改委發(fā)布的有關(guān)信息顯示，“目前生豬產(chǎn)能總體合理充裕，加之消費(fèi)不旺，生豬價(jià)格不具備持續(xù)大幅上漲的基礎(chǔ)”。

養(yǎng)殖行業(yè)專家表示，“這一輪產(chǎn)能去化是半山腰開始去化，并不是山頂開始去化。2022年年初，豬價(jià)是超跌，相當(dāng)于在2021年下半年已經(jīng)不過剩的基礎(chǔ)上進(jìn)一步去化”。

上述人士認(rèn)為，近期豬價(jià)暴漲，部分原因是因?yàn)?022年一季度的超跌，現(xiàn)在有一部分是補(bǔ)償式上漲，但前期超賣透支了后期上漲空間。“本來預(yù)期7-8月豬價(jià)會有非常好的表現(xiàn)，但6月已經(jīng)透支，可能后面價(jià)格打折扣。”

“現(xiàn)在能體會到養(yǎng)殖端對后市的樂觀，比如出現(xiàn)散戶壓欄、白條豬體重上漲等情況。”這位人士表示，市場需求會持續(xù)好轉(zhuǎn)，但未來豬價(jià)可能不會快速、大幅度反彈，“在某個(gè)時(shí)間可能會出現(xiàn)情緒逆轉(zhuǎn)，類似歷史上的市場踩踏現(xiàn)象也有可能出現(xiàn)，不太可能砸出豬價(jià)深坑，但會有下跌的過程。”

國家發(fā)改委也在相關(guān)信息發(fā)布中表示，盲目壓欄和二次育肥可能導(dǎo)致后期集中出欄、價(jià)格再次快速下跌，從而造成市場價(jià)格大起大落，反而不利于企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營和行業(yè)長期健康發(fā)展。

養(yǎng)殖行業(yè)專家認(rèn)為，這次發(fā)改委開會值得注意的一點(diǎn)是，會議通知明確提出引導(dǎo)頭部企業(yè)不要壓欄。“肯定是收到市場反饋有壓欄的情況，應(yīng)該是關(guān)注到了個(gè)別企業(yè)有階段性出欄量減少。”

“如果全國養(yǎng)殖主體普遍壓半個(gè)月，會導(dǎo)致生豬出欄體重增長10%”，上述人士認(rèn)為，2022年下半年產(chǎn)能增長的幅度，將直接決定2023年市場的情況。“豬價(jià)最高點(diǎn)可能就在2022年了，2023年下半年行情可能不如2022年下半年。”

養(yǎng)殖行業(yè)專家也表示，市場需求的增長空間很大，估計(jì)環(huán)比增長超過30%，而供應(yīng)增加不可能超過這個(gè)幅度，無論是量還是體重。

“后面豬價(jià)的上漲取決于消費(fèi)的好轉(zhuǎn)幅度，這個(gè)決定7-8月的豬價(jià)上漲空間，10-11月以后也有可能階段性季節(jié)性回調(diào)，11-12月豬價(jià)還會繼續(xù)向上。”上述人士認(rèn)為，總體上，2022年下半年供應(yīng)趨勢向下，消費(fèi)好轉(zhuǎn)，豬價(jià)易漲難跌。

很多機(jī)構(gòu)和企業(yè)預(yù)估今年下半年生豬養(yǎng)殖行業(yè)有望迎來拐點(diǎn)。新希望有關(guān)人士在今年5月的投資者關(guān)系電話會議上表示，“通過能繁母豬四月份的變化，進(jìn)入到一個(gè)臨界點(diǎn)，未來價(jià)格會更加平緩。”

從豬飼料的銷售情況，也可以看出生豬市場的變化。新希望有關(guān)人士在會上介紹，今年一季度全國豬飼料銷量同比增長1.2%。“從目前農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的數(shù)據(jù)來看，3月末能繁母豬4185萬頭，環(huán)比下降3.3%，降幅比較大。能繁母豬從2021年6月最高點(diǎn)開始下降。”

上述人士表示，新希望判斷今年下半年豬價(jià)好于上半年，但能好多少是仁者見仁智者見智的。“最近豬價(jià)上漲，仔豬賣到了400元以上，使得很多母豬場能夠做到略微虧損或盈虧平衡，因此二季度個(gè)別場的產(chǎn)能淘汰速度可能減慢。”

“相關(guān)部門約談，對豬價(jià)主要是短期情緒影響，只能引導(dǎo)預(yù)期，可能影響生豬期貨。”養(yǎng)殖行業(yè)專家認(rèn)為，投放豬肉儲備是可以做到的，但量很小，最終還是市場供需關(guān)系決定。

一位參加國家發(fā)改委有關(guān)會議的人士透露，牧原股份、新希望等大豬企已經(jīng)承諾不會壓欄，會正常供應(yīng)，下半年會有陸續(xù)出欄的計(jì)劃。