近期市場供給依然處于低位，而旺季市場即將到來，煤價偏強運行的態(tài)勢或難以改變。

一、早盤動力煤接近漲停

早盤開盤，動力煤延續(xù)昨日夜盤強勢漲勢，開盤一度漲逾5%，隨后震蕩上升，盤中一度觸及752元/噸的高位，幾近漲停，主力合約收盤漲5.66%， 收于750.8元/噸。

 

  二、煤管票發(fā)放，礦難、低庫存加持，動力煤持續(xù)沖高

供給方面，主產(chǎn)地供應持續(xù)緊張。臨近月末，晉北地區(qū)環(huán)保依然嚴格，陜蒙部分地區(qū)煤管票緊張供應收窄，甚至有的煤礦已經(jīng)停產(chǎn)。近期北方港口庫存不斷去化，秦皇島港口煤炭庫存421萬噸，環(huán)比減少1萬噸 。

需求方面，下游需求不減，煤礦都保持即產(chǎn)即銷狀態(tài)，出貨順暢。貿(mào)易商對市場煤存在惜售心態(tài)，報價不斷提高。下游對高價接受程度不斷提高，但也需要注意近期電廠日耗有所回落，在長協(xié)煤不斷補庫下，采購稍微有所放緩。

  運費方面，4月21日，波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)刷新10年新高，三周暴漲22%。海運煤炭運價指數(shù)(OCFI)收于1477.71，環(huán)比上漲-1.0%，國內(nèi)運價有所下滑。

三、庫存低位能否持續(xù)提供支撐?

中信期貨：當前最重要的驅(qū)動在國內(nèi)供應端，能源反腐整頓與碳中和對環(huán)保的要求，導致西北主產(chǎn)區(qū)安全檢查不斷，煤管票發(fā)放明顯減少，多數(shù)煤礦減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，坑口市場相對緊張，助推市場的繼續(xù)修復，對市場形成長期支撐;短期來看，雖然現(xiàn)在依舊處于消費淡季，但旺季市場即將到來，下游庫存處于低位，若供應量持續(xù)收緊，下游補庫存啟動將繼續(xù)推升市場，煤價偏強運行的態(tài)勢依舊難以改變。

華泰期貨：近期市場供給依然處于低位，尤其臨近月末，煤管票更加緊致。市場需求卻是不減，雖然沿海8省庫存有所上升，但整體日耗處于高位。非電煤企業(yè)的水泥原料處于低位、玻璃(2242, -17.00, -0.75%)后期有望集中生產(chǎn)等都增加對煤炭的需求。在其他電力替代未能有效供應前，因此在供給未能有效釋放之前我們依然看多思路，現(xiàn)在遠月合約入手。

永安期貨：中期來看，4-5月供需由偏緊轉(zhuǎn)向緊平衡，但目前庫存結(jié)構(gòu)開始發(fā)生變化，即庫存開始向下游轉(zhuǎn)移，在此過程中，價格表現(xiàn)的往往較為堅挺，但高煤價背景下，電廠或難以主動將庫存補至往年同期水平，不排除將出現(xiàn)偏低庫存入夏的局面。長期來看，2-4季度供給同比增速在0值附近，但需求增速為正，支撐動力煤價格重心。

大越期貨：內(nèi)蒙鄂爾多斯地區(qū)煤管票按核定產(chǎn)能發(fā)放，部分礦區(qū)告急，存在停產(chǎn)預期;陜西榆林地區(qū)安監(jiān)環(huán)保嚴格，部分煤礦停減產(chǎn)。近期礦難事故頻發(fā)，主產(chǎn)區(qū)進一步加強安全檢查，支撐盤面上漲。市場目前仍交易供應端為主，短期保供政策難以有效落實，受政策面影響較大。