被資本“寵愛”的比亞迪,牛年不利,股價一路下跌。
3月19日,比亞迪大跌4.1%。截止收盤,股價報收于171元,成交額44億,總市值為4897億。
春節(jié)以來的20多個交易日,比亞迪大部分時間在跌,留下一根根長長的陰線。用比亞迪股民的話說,“跌麻木了!”
今年2月3日,比亞迪的股價創(chuàng)出歷史新高,達(dá)到273元,總市值為7818億,離8000億僅一步之遙。當(dāng)時,市場喊出萬億市值目標(biāo)。
一個多月的時間,比亞迪被打回原形,股價跌去36%,市值縮水了2921億,近3000億。相當(dāng)于一個多上汽集團(tuán)跌沒了。
比亞迪大跌,有市場因素。春節(jié)之后,抱團(tuán)股、白馬股普跌。在下跌途中,不少抱團(tuán)股都會有所反彈。
但是,比亞迪卻很少反彈,一直在跌。最近,比亞迪的利好消息不斷,新能源汽車銷量增長、動力電池出海建廠等。這些依然無法提振股價,一路跌下來,股民最高的虧損幅度達(dá)40%。
比亞迪A股港股大跌,不僅套牢無數(shù)散戶,高瓴資本也被套了。
今年2月18日,高瓴資本斥資2億美元參與了港股比亞迪股份最新一輪定向增發(fā)股票的購買,認(rèn)購價格225港元/股。截至3月19日,比亞迪港股收盤價184.8港元,高瓴資本被套18%,浮虧約3600萬美元。
比亞迪這么跌,難道是泡沫破了嗎?
比亞迪的刀片電池
我們先看看比亞迪最近的利好消息,確實(shí)不斷。
3月17日,比亞迪旗下弗迪電池發(fā)布的一份內(nèi)部招聘信息顯示,弗迪電池新工廠籌建處(歐洲組)目前正在籌建海外第一個電池工廠,該工廠主要負(fù)責(zé)鋰離子動力電池的生產(chǎn)、包裝以及儲運(yùn)等。
比亞迪稱,這是為國外汽車客戶供應(yīng)配套及比亞迪海外業(yè)務(wù)的進(jìn)一步拓展配套準(zhǔn)備。
比亞迪瞄準(zhǔn)歐洲市場,與當(dāng)?shù)匦履茉窜囆枨蟊l(fā)密切相關(guān)。今年2月,歐洲市場主要國家新能車銷量同比均實(shí)現(xiàn)了正增長,六國合計銷售新能車8.5萬輛,同比增長了68.1%,環(huán)比增長了2.9%。
除了到歐洲籌建工廠,比亞迪還將目光轉(zhuǎn)向韓國。3月16日,據(jù)韓媒報道,比亞迪或?qū)?022年起向現(xiàn)代汽車供應(yīng)刀片電池,目前已成立現(xiàn)代項(xiàng)目組,北京現(xiàn)代正與比亞迪就供應(yīng)事宜展開談判。
目前,比亞迪重慶璧山動力電池生產(chǎn)基地已經(jīng)達(dá)到20GWh生產(chǎn)能力,未來比亞迪還將新增15GWh的生產(chǎn)線,把“刀片電池”的產(chǎn)能擴(kuò)大到35GWh。而現(xiàn)代汽車目前在重慶的工廠年產(chǎn)能為30萬輛。
動力電池是新能源汽車的核心部件,在動力電池賽道上,存在著不同的技術(shù)路線,主要包括磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池。前者以比亞迪為代表,后者則是以寧德時代為代表。
兩種各有優(yōu)劣,磷酸鐵鋰電池的優(yōu)勢在于穩(wěn)定,不易燃不易爆,但是能量密度低,續(xù)航不足。市場此前一直傾向于使用三元鋰電池,但三元鋰電池存在安全性不足的缺陷。
原本比亞迪的新能源優(yōu)勢并不明顯,像2020年上半年比亞迪的新能源汽車?yán)塾嬩N量剛過6萬輛,同比下降58%。
事情的轉(zhuǎn)機(jī)在刀片電池上。2020年4月比亞迪發(fā)布了全新一代磷酸鐵鋰電池產(chǎn)品——刀片電池,在能量密度,體積,安全性、續(xù)航等方面具備較強(qiáng)的優(yōu)勢,成為比亞迪翻身的重要籌碼。
為了證明刀片電池的厲害之處,比亞迪董事長王傳福不惜向整個三元鋰電池界如寧德時代、LG化學(xué)、松下等宣稱“三元鋰電池不安全。”
隨著搭載刀片電池的比亞迪漢上市,銷量上來了。當(dāng)年7月、8月比亞迪“漢”分別銷售1205輛和2400輛,產(chǎn)銷超市場預(yù)期。其后比亞迪漢每月倍增的銷量,推動了比亞迪新能源汽車持續(xù)走高。
2020年,比亞迪斯?jié)hEV累計銷售了4萬多輛,同時比亞迪開始把刀片電池用到各種新能源車型上,這才穩(wěn)住比亞迪新能源下滑的勢頭。
2020年比亞迪累計銷量約為42.70萬輛,同比下降7.46%。其中,新能源汽車銷量為18.97萬輛,同比下降17.35%,不到總銷量的一半。
從比亞迪股價的走勢來看,2020年3月,比亞迪股價的低點(diǎn)是47元,此后一路向上狂飆突進(jìn),到今年2月到達(dá)頂峰273元,大漲了6倍,成為車企一哥。
這種走勢與比亞迪推出刀片電池時間高度吻合。尤其是刀片電池大量應(yīng)用于新能源汽車領(lǐng)域,帶來了新能源銷量的增長,比亞迪的市值也水漲船高。
不過,電池賽道競爭激烈,高手林立,技術(shù)更新迭代快。從市場份額來看,比亞迪還落在寧德時代、日本松下、韓國LG之后。此外,比亞迪身后還面臨著,國產(chǎn)廠商國軒高科等競爭廠商的步步緊逼。
高市盈率泡沫
當(dāng)然,比亞迪不只是新能源汽車和電池,其商業(yè)版圖跨度較大,還包括手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)、二次充電電池及光伏業(yè)務(wù),同時還積極拓展城市軌道交通業(yè)務(wù)領(lǐng)域。像去年疫情期間,比亞迪還做口罩。
2020年前三季度,比亞迪的營收約1050億,同比增長11.94%;凈利潤約34億,同比增長116.83%。這個業(yè)績雖然有所增長,但是還是趕不上市值幾何倍數(shù)的增長。
截止3月19日,比亞迪的動態(tài)市盈率仍有107倍,而比亞迪股價高時,市值率達(dá)到150倍。
市盈率是指股票每股市價與每股盈利比率,通常用于評估一家公司的投資價值。如果一家公司股票的市盈率過高,那么該股票的價格具有泡沫,價值被高估。
比亞迪股價在快速增長時,曾引起市場廣泛討論,那就是比亞迪市值有沒有高估。
如果說,從行業(yè)水平來看,比亞迪的市值肯定高于行業(yè)。當(dāng)前汽車行業(yè)市盈率均值是36倍,而比亞迪即便是蒸發(fā)了3000億,但是其市盈率仍然超過100倍。
還有一個指標(biāo)是看機(jī)構(gòu)重倉,有些機(jī)構(gòu)稱比亞迪處于合理水平,但是他們一邊唱多比亞迪股價時,另一邊卻在悄悄跑路。
截止2020年底,比亞迪持倉機(jī)構(gòu)數(shù)為195家,持股總數(shù)為5723萬股,占流通股的3.16%。
一個可對比的數(shù)據(jù)是:2020年第三季度,比亞迪的持倉機(jī)構(gòu)數(shù)為167家,但持股總數(shù)達(dá)到12256萬股,占流通股6.76%,對比來看,僅2020年最后一個季度,機(jī)構(gòu)減持了近半。
由于最新機(jī)構(gòu)持倉數(shù)據(jù)沒有出來,今年機(jī)構(gòu)跑了多少就不知道了。
比亞迪的隱憂
最近,工信部發(fā)布了《關(guān)于2019年度新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)助資金清算審核情況的公示》,企業(yè)實(shí)現(xiàn)補(bǔ)貼的新能源汽車417530輛,涉及補(bǔ)貼資金136.96億,本次擬發(fā)放32.96億。
其中,比亞迪將以超過43億元的核定應(yīng)補(bǔ)助金額,成為本次獲得補(bǔ)貼最多的汽車廠家,約占總補(bǔ)貼金額的31.83%。
作為重點(diǎn)補(bǔ)貼對象,比亞迪此前已獲得2018年和2017年國家補(bǔ)貼36.32億元、34.6億元,三年合計達(dá)114.52億元。
目前,比亞迪依然是國內(nèi)新能源汽車補(bǔ)貼的最大受益者。有市場聲音稱,在獲得新能源汽車補(bǔ)貼的能力比拼上,比亞迪可謂是名副其實(shí)的“引領(lǐng)者”和“領(lǐng)導(dǎo)者”。
須知,新能源汽車補(bǔ)貼退坡加速、地方補(bǔ)貼也逐步退出,未來申報審核條件只會更趨于嚴(yán)格,車企想拿到新能源補(bǔ)貼只會更加艱難。
比亞迪在2020年之前確實(shí)看準(zhǔn)了方向、“踩”準(zhǔn)了點(diǎn),成為了這波紅利的最大受益者。但是,新能源后續(xù)的發(fā)展充滿了變數(shù),2020年比亞迪翻身最大的功臣是刀片電池,但是即使如此,新能源銷量依然下滑,而且與特斯拉差距較大,比亞迪需要靠自身技術(shù)才能站穩(wěn)市場腳跟。
當(dāng)然,除新能源汽車和電池業(yè)務(wù)外,比亞迪其它業(yè)務(wù)營收不是處在增長減緩就是負(fù)增長中。
在眼下智能手機(jī)出貨量整體下滑的大環(huán)境下,手機(jī)制造業(yè)務(wù)增速減緩。根據(jù)電子制造服務(wù)研究機(jī)構(gòu)MMI發(fā)布的2020年全球50大電子制造服務(wù)商代工廠榜單顯示,富士康排在首位,比亞迪僅位列第八。
公開數(shù)據(jù)顯示,2018-2019年,比亞迪手機(jī)零部件及組裝業(yè)務(wù)營收分別為422.3億元及533.8億元,而2020年中報數(shù)據(jù)顯示,上半年其營收為233.8億元,同比增長率僅為0.24%。
也就是說,比亞迪業(yè)務(wù)是多元化,想要保持自身優(yōu)勢的前提,仍要專注于新能源賽車道,并不是一件易事。在核心業(yè)務(wù)方面,比亞迪沒有做到第一,動力電池市場不及寧德時代,新能源汽車無法抗衡特斯拉,手機(jī)代工面臨市場萎縮。
三大核心業(yè)務(wù)均不具備明顯優(yōu)勢,比亞迪難以維持過高的市盈率?,F(xiàn)在機(jī)構(gòu)跑了一半,市值縮水了3000億,比亞迪的股價想再回到270元,市值想沖擊萬億,短期并不容易。
責(zé)任編輯: 李穎