2018年全球原油價(jià)格先大漲后大跌的局面令全球投資者記憶深刻，許多分析人士都開始從方方面面尋找原來來試圖解釋這一局面。而業(yè)內(nèi)有識(shí)之士指出，美國頁巖油氣產(chǎn)能在過去一年里繼續(xù)暴增，足以抵消了各個(gè)OPEC傳統(tǒng)產(chǎn)油國主動(dòng)或者被動(dòng)減產(chǎn)的影響，這便是在年底之際供給過剩狀況突然加劇引發(fā)油價(jià)暴跌的罪魁禍?zhǔn)住?/p>

在2018年前三季度，諸如利比亞、委內(nèi)瑞拉和伊拉克等傳統(tǒng)產(chǎn)油國接連發(fā)生不可抗事件，同時(shí)伊朗制裁預(yù)期也不斷發(fā)酵，這吸走了投資者的大部分注意力，令其沒有及時(shí)留意到在較高水平油價(jià)支持下進(jìn)一步井噴的美國頁巖由生產(chǎn)。因此，在年末供給風(fēng)險(xiǎn)事件接連塵埃落定，原油供給過剩狀況終于露出其猙獰面目時(shí)，大家都有些措手不及。然而，這卻可能還只是個(gè)開端。

眼下，OPEC此前已經(jīng)與俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)的其他產(chǎn)油國達(dá)成新協(xié)議，擬在2019年采取新一輪聯(lián)合減產(chǎn)行動(dòng)將布倫特原油價(jià)格至少控制在50美元/桶上方，因?yàn)橐坏o法守住這條底線，那么所以石油出口國的財(cái)政收支狀況就會(huì)立刻亮起紅燈，然而，這樣的減產(chǎn)協(xié)議對(duì)于“野蠻生長”中的美國頁巖油生產(chǎn)商并無約束力，反而等于是向后者進(jìn)一步拱手讓出市場份額。在2015年上一輪油價(jià)暴跌浪潮帶來的大浪淘沙洗禮中，美國頁巖油行業(yè)已經(jīng)成功地將保本點(diǎn)壓低到了35美元/桶或更低的水平，這意味著其在國際市場上將有望從“OPEC+”產(chǎn)油國對(duì)手手中進(jìn)一步攻城略地。

事實(shí)上，在美國本土原油產(chǎn)量增加之后，該國成品油的出口規(guī)模也在增加，這便在全球范圍內(nèi)進(jìn)一步擠占市場。雖然，美國石油出口活動(dòng)在相當(dāng)程度上受到了貿(mào)易摩擦的制約，但其強(qiáng)勁擴(kuò)張勢(shì)頭卻無法被真正遏制。數(shù)據(jù)顯示，自2018年8月以來，美國石油產(chǎn)品在多個(gè)關(guān)鍵出口市場上的表現(xiàn)都可用搶眼來形容。

這使得全球石油價(jià)格戰(zhàn)在所難民，就算采取了限產(chǎn)保價(jià)措施，但為了保住寶貴的市場份額，沙特卻還是被迫接招下調(diào)對(duì)其亞洲客戶的售油價(jià)格。這進(jìn)一步凸顯了其無奈處境。

在上述狀況下，全球石油市場不知不覺中正在重現(xiàn)2015年時(shí)的格局，老邁的OPRC變得益發(fā)力不從心，被迫拉上俄羅斯這樣的盟友才能與美國頁巖油來抗衡。而所謂的“OPEC+”內(nèi)部卻也是同床異夢(mèng)，大家都希望對(duì)方能夠先行落實(shí)減產(chǎn)義務(wù)，一些成為國如利比亞和伊拉克等，則更是拿著國內(nèi)“安全局勢(shì)”擋箭牌，名正言順逃避減產(chǎn)業(yè)務(wù)。這在消費(fèi)市場前景同樣不甚看好的背景下，意味著油價(jià)在2019年到來之后想翻身，也仍不是什么輕而易舉之事。